Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījums
Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījums (saīsinājumā CDS) ir sava veida ieguldījums, par kuru jūs kādam maksājat, lai tas maksātu jums, ja konkrēts uzņēmums pārtrauc maksāt par savām obligācijām jeb nepilda savas saistības. Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījums ir līdzīgs obligāciju apdrošināšanai, taču būtiski atšķiras no apdrošināšanas:
- Apdrošināšanas sabiedrības pārliecinās, ka jums pieder apdrošinātā lieta, bet jūs varat iegādāties kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumus obligācijām, kas jums nepieder.
- Valdība izstrādā noteikumus (ko sauc par regulām) attiecībā uz apdrošināšanu, bet vēl nav izstrādājusi noteikumus par kredītriska mijmaiņas darījumiem.
- Apdrošināšanas sabiedrībām ir jābūt pietiekami daudz naudas gadījumam, ja vienlaikus apdrošināšana nepieciešama daudziem cilvēkiem. Tā kā CDS pārdevējiem nav daudz noteikumu, viņiem nav jābūt tik uzmanīgiem.
Tā kā neviens nenodrošina, ka jums ir obligācijas, par kurām jūs saņemat kredītriska mijmaiņas darījumus, cilvēki var spekulēt ar tām, pērkot kredītriska mijmaiņas darījumus uzņēmumiem, kuri, viņuprāt, nonāks grūtībās.
Loma 2008. gada finanšu krīzē
Kad 2008. gada 15. septembrī bankrotēja Lehman Brothers, tā nespēja atmaksāt savas obligācijas. Apdrošināšanas sabiedrība AIG bija pārdevusi daudz kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu Lehman, bet tai nebija pietiekami daudz naudas, lai samaksātu visiem cilvēkiem, kuriem tā bija tos pārdevusi.
Tas ir tāpēc, ka daudzi uzņēmumi spekulēja ar kredītriska mijmaiņas darījumiem. Tie iegādājās uzņēmuma kredītriska mijmaiņas līgumus un pēc tam pārdeva tā paša uzņēmuma kredītriska mijmaiņas līgumus, kad kredītriska mijmaiņas līgumi kļuva dārgāki. Piemēram, ja jūs no AIG iegādājāties dažus Lehman Brothers kredītriska mijmaiņas līgumus, par kuriem bija jāmaksā 500 000 ASV dolāru, un pēc gada pārdevāt tādu pašu skaitu Lehman kredītriska mijmaiņas līgumu par 600 000 ASV dolāru, jūs nopelnījāt 100 000 ASV dolāru. Ja Lehman nespētu pildīt savas saistības, jums būtu jāmaksā cilvēkiem, kuriem jūs pārdevāt CDS, bet tam vajadzētu būt OK, jo tagad AIG ir jāmaksā jums par nopirktajiem CDS.
Tik daudz uzņēmumu iegādājās un pēc tam pārdeva CDS, ka, kad sabruka Lehman, nevienam nebija pietiekami daudz naudas, lai samaksātu tiem, kam tie pārdeva CDS. Viņi mēģināja saņemt naudu no uzņēmumiem, no kuriem bija nopirkuši CDS, bet arī tiem nebija pietiekami daudz naudas. Šie uzņēmumi mēģināja piedzīt no uzņēmumiem, kas tiem bija parādā naudu, bet arī tiem nebija pietiekami daudz, un tā tālāk. Tā kā AIG bija pārdevusi tik daudz šo vērtspapīru, cilvēki baidījās, ka AIG vienkārši atteiksies no mēģinājuma samaksāt visiem. Ja tā būtu rīkojusies, būtu radies domino efekts un visi pārtrauktu darbību. Tā kā tik daudzi uzņēmumi būtu pārtraukuši darbību, valdība nolēma palīdzēt AIG samaksāt, lai ekonomika nesabruktu.
Loma Grieķijas finanšu krīzē
Kad cilvēki uzzināja, ka Grieķijas valdība ir parādā vairāk naudas, nekā visi domāja, cilvēki, kuriem nepiederēja Grieķijas valdības obligācijas, sāka pirkt Grieķijas obligāciju kredītriska mijmaiņas darījumus. Viņi to darīja, jo domāja, ka Grieķija atteiksies no mēģinājumiem samaksāt, tādējādi obligācijas kļūs bezvērtīgas, un cilvēki, kas pārdeva kredītriska mijmaiņas darījumus, samaksās viņiem. Diemžēl tas cilvēkiem, kuriem ir Grieķijas obligācijas, rada nervozitāti, tāpēc viņi vēlas tās pārdot un vairs nepirkt. Tas apgrūtina Grieķijas iespējas aizņemties naudu, lai atrisinātu savas naudas problēmas.
Jautājumi un atbildes
J: Kas ir kredītriska mijmaiņas darījumi (CDS)?
A: Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījums ir ieguldījumu veids, par kuru kāds saņem samaksu, ja uzņēmums nepilda savas saistības attiecībā uz obligācijām.
Q: Ar ko kredītriska mijmaiņas darījums atšķiras no apdrošināšanas?
A: Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījums atšķiras ar to, ka to var iegādāties par obligācijām, kas jums nepieder, un CDS pārdevējiem nav tik daudz noteikumu.
J: Kas izstrādā apdrošināšanas noteikumus?
A: Valdība izstrādā apdrošināšanas noteikumus (ko sauc par regulām).
Jautājums: Kāpēc apdrošināšanas sabiedrībām ir jābūt pietiekami daudz naudas, ja daudziem cilvēkiem vienlaicīgi ir nepieciešams saņemt apdrošināšanu?
A: Apdrošināšanas sabiedrībām ir jābūt pietiekami daudz naudas, lai nodrošinātu, ka tās var izmaksāt apdrošināšanas atlīdzības, ja daudziem cilvēkiem vienlaicīgi ir nepieciešama apdrošināšana.
J: Kāpēc CDS pārdevējiem nav daudz noteikumu?
A: CDS pārdevējiem nav daudz noteikumu, jo tas ir salīdzinoši jauns ieguldījums, un valdība vēl nav izstrādājusi tam piemērojamus noteikumus.
J: Vai cilvēki var spekulēt ar uzņēmumiem, izmantojot kredītriska mijmaiņas darījumus?
Jā, cilvēki var spekulēt ar uzņēmumiem, pērkot kredītriska mijmaiņas līgumus uzņēmumiem, kuri, viņuprāt, nonāks grūtībās.
J: Kā kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumi darbojas kā obligāciju apdrošināšana?
A: Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījums darbojas kā obligāciju apdrošināšana, nodrošinot aizsardzību pret risku, ka uzņēmums nespēs atmaksāt savas obligācijas.
