Eugene Francis "Gene" Fama (/ˈfɑːmə/; dzimis 1939. gada 14. februārī Bostone, Masačūsetsā) ir amerikāņu ekonomists. Viņš ir vislabāk pazīstams ar savu empīrisko darbu par portfeļa teoriju, aktīvu cenu noteikšanu un efektīvā tirgus hipotēzi.

Fama ieguva bakalaura grādu Tufts universitātē un doktora grādu Čikāgas Universitātē, kur vēlāk kļuva par ilggadīgu docētāju un pētnieku. Viņš ir Čikāgas Universitātes Būta Biznesa skolas (University of Chicago Booth School of Business) Roberts R. Makkormiks (Robert R. McCormick Distinguished Service Professor of Finance).

Galvenie sasniegumi un pētījumu virzieni

Fama pētījumu fokuss ir bijis aktīvu cenu uzvedības empīriskā analīze, tirgus efektivitāte un portfeļu uzbūve. Viņa darbi ietekmēja finanšu ekonomikas attīstību, it īpaši sekojošās tēmās:

  • Efektīvā tirgus hipotēze (EMH) — Fama klasificēja tirgu efektivitātes formas un empiriski pētīja, cik labi tirgi iekļauj informāciju cenu kustībās.
  • Random walk un cenu prognozēšana — viņa pētījumi par akciju cenu nesistematiskumu un tirgu reakcijām bija pamats plašām diskusijām par to, vai un cik iespējams prognozēt atdeves.
  • Fama–French faktoru modelis — kopā ar Kenneth R. French Fama izstrādāja trīsfaktoru modeli, kas papildina tradiocionālo kapitāla cenu noteikšanas modeļu skaidrojumu, iekļaujot mazo uzņēmumu (size) un vērtības (value) faktorus.
  • Empīriskās metodes finanšu ekonomikā — Fama attīstīja un popularizēja plašu empirisko pieeju aktīvu cenu analīzei, tostarp notikumu (event) pētījumus un laika sēriju analīzi.

Efektīvā tirgus hipotēze — īss skaidrojums

Efektīvā tirgus hipotēze, kā to definēja Fama, apgalvo, ka tirgus cenās atspoguļojas visa pieejamā informācija. Fama izšķīra trīs EMH formas:

  • Vāja forma — cenas atspoguļo visu vēsturisko cenu informāciju; tehniskā analīze nespēj nopelnīt sistemātiskas pārsnieguma atdeves.
  • Pusstingra (semi-strong) forma — cenas iekļauj visu publiski pieejamo informāciju; fundamentālā analīze neļauj sistemātiski pārspēt tirgu, ja informācija ir publiska.
  • Sterka (strong) forma — cenas atspoguļo visu, arī iekšējo (privāto) informāciju.

Praktiskā diskusija par EMH radīja plašu akadēmisku un profesionālu debati, īpaši starp Fama un Robertu Šilleru, kurš uzsvēra cenu pārmērīgas svārstības un tirgus burbuļu esamību. Tomēr Fama norādīja, ka dažas paredzamības vai anomālijas neapgāž tirgus efektivitātes pamatkonceptu, jo tām jāņem vērā arī risks, transakciju izmaksas un datu izvēles ietekme.

Balvas, atzinība un ietekme

Fama ir saņēmis daudzas atzinības par savu zinātnisko darbu. 2013. gadā viņš kopā ar Robertu Šilleru (Robert J. Shiller) un Larsu Pēteri Hansenu (Lars Peter Hansen) saņēma Nobela piemiņas balvu ekonomikas zinātnēs par empīrisku analīzi finanšu aktīvu cenām. Šī balva atzina dažādas pieejas aktīvu cenu izpētei — Fama par tirgus efektivitātes pētījumiem, Šilleru par cenu svārstību empirisko analīzi un Hansen par ģenerālo momentu metožu attīstīšanu un lietojumu ekonometrikā.

Mantojums un kritika

Fama ietekme uz finanšu teoriju un praksi ir milzīga. Viņa darbi veicināja empīrisku pieeju finanšu ekonomikai, un Fama–French faktoru modelis tiek plaši izmantots gan akadēmiskajos pētījumos, gan investīciju industrijā. Tajā pašā laikā Famas nostāja par tirgus efektivitāti ir bijusi mērķis kritikai — īpaši pēc finanšu krīzēm un burbuļu periodiem, kad tika izcelta cenu pārmērīga svārstība un psiholoģiski faktori. Šīs diskusijas ir veicinājušas turpmākus pētījumus par tirgus anomālijām, tirgus mikrostruktūru un uzvedības finanšu jomu.

Copējuši Famas darbi, pētnieki un praktiķi turpina attīstīt modeļus aktīvu cenu noteikšanai, uzlabot portfeļu pieeju un meklēt labākas metodes risku novērtēšanai un tirgus efektivitātes testēšanai.