Bretona sistēma — zelta standarta starptautiskā monetārā sistēma (1944–1971)

Bretona sistēma (1944–1971): zelta standarta starptautiskā monetārā sistēma — izveide, SVF un Pasaules Bankas loma, 1971. gada sabrukums, vēsture un starptautiskās sekas.

Bretonvudsas sistēma bija pirmā sistemātiskā starptautiskā monetārā kārtība, ko izmantoja, lai kontrolētu valūtu vērtības un starptautiskos maksājumus pēc Otrā pasaules kara. Sistēmas centrā bija ideja par fiksētām valūtas kursu attiecībām, kuru izteica zelta ekvivalentā: nacionālajām valdībām bija jāvada monetārā politika, kas nodrošinātu, ka to valūtas kursu zelta izteiksmē fiksētās vērtības robežās — sākotnēji ar nelielu svārstību joslu (plus vai mīnus apmēram vienu procentu).

Kā sistēma darbojās

Praktiski tas nozīmēja, ka:

• ASV dolārs kļuva par galveno starptautisko rezervvalūtu, kuru valdības un centrālās bankas turēja starptautiskajām rezervēm;
• ASV garantēja dolāra konvertējamību zeltā par oficiālo kursu (35 USD par vienu unci zelta), taču konvertācija faktiski bija paredzēta galvenokārt centrālajām bankām;
• valstis varēja mainīt savu valūtas “par vērtību” (adjustable parities) tikai gadījumos, kad pastāvēja fundamentāla maksājumu bilances nelīdzsvarotība;
• IMF noteica aizdevumu un uzraudzības mehānismus, lai palīdzētu valstīm ar īstermiņa maksājumu problēmām un lai veicinātu kursu stabilitāti;
• kapitāla plūsmas ārvalstu operācijās bieži tika regulētas ar kapitāla kontroles instrumentiem, lai mazinātu spiedienu uz svārstību režīmu.

Institūcijas un to loma

Starptautiskais Valūtas fonds (SVF) tika izveidots, lai palīdzētu risināt pagaidu maksājumu nelīdzsvarotību, sniegtu īstermiņa aizdevumus un uzraudzītu valstu monetāro politiku. Bretonvudsas konference radīja arī Starptautisko Rekonstrukcijas un attīstības banku (IBRD), kas kļuva par vienu no piecām Pasaules Bankas grupas iestādēm, — tās galvenais mērķis bija atjaunot un attīstīt ekonomikas pēc kara traģēdijām.

Starptautiskās ekonomikas sistēmas atjaunošanas plāni pēc kara sākās vēl pirms tā beigām. 730 delegāti no visām 44 Otrā pasaules kara sabiedrotajām valstīm ieradās Bretonvudsā, Ņūhempšīrā, uz Apvienoto Nāciju Organizācijas Monetāro un finanšu konferenci. Delegāti 1944. gada jūlija pirmajās trīs nedēļās apsprieda un pēc tam parakstīja Bretonvudsas nolīgumus.

Plānotāji izstrādāja noteikumu, iestāžu un procedūru sistēmu, lai regulētu starptautisko monetāro sistēmu. Šīs organizācijas sāka darboties 1946. gadā, kad pietiekams skaits valstu bija ratificējis nolīgumu.

Kāpēc sistēma sākumā bija efektīva

Līdz 1970. gadu sākumam Bretonvudsas sistēma nodrošināja salīdzinošu kursu stabilitāti, veicināja tirdzniecības un investīciju atjaunošanos un palīdzēja koordinēt vadošo rūpnieciski attīstīto valstu (īpaši ASV) politiku. Tā palīdzēja atjaunot pasaules tirdzniecību un sniedza mehānismus, ar kuriem valstis varēja saņemt ārkārtas bilances palīdzību, lai izlīdzinātu īstermiņa traucējumus .

Kāpēc Bretonvudsas sistēma sabruka (1960.–1973)

Sabrukuma iemesli bija vairāki un saistīti:

• ASV maksājumu bilances deficīti un inflācija — īpaši saistībā ar kara izdevumiem (Vjetnamas karš) un iekšpolitiskajām programmām, — izraisīja lielu dolāru piesātinājumu pasaules rezervēs;
• zelta rezerves vairs nepietika, lai pēc pieprasījuma atpirktu visus no ārvalstu valdībām turētos dolārus par oficiālo zelta cenu;
• Triffin dilemmas efekts — kā jau ekonomists Roberts Triffins norādīja, rezerves valūtas emitents (ASV) lai nodrošinātu pasaules likviditāti bija spiests radīt daudz dolāru, kas ilgtermiņā vājināja uzticību dolāram;
• 1968. gadā tika ieviesta divpakāpju zelta tirgus sistēma, kurā valstu centrālās bankas turpināja darboties oficiālajā zelta regulā, taču privātajam tirgum atļāva brīvu cenu veidošanos — tas mazināja sistēmas kohēziju;
• finanšu un spekulatīvi spiedieni uz dolāru pieauga, kā rezultātā saruka iespēja uzturēt stingri fiksētas kursu attiecības.

Galu galā 1971. gada 15. augustā ASV prezidents Rikards Niksons paziņoja par dolāra konvertācijas uz zeltu apturēšanu sabiedroto bankām — notikumu, kas pazīstams kā "Nixon shock". Tas faktiski izbeidza Bretonvudsas sistēmas pamatprincipu. Pēc tam mēģinājumi to glābt, piemēram, Decembra 1971. gada Smithsonian Agreement, pagarināja pāreju, bet nenovērsa spiedienu uz sistēmu. 1973. gadā lielākā daļa lielo valūtu pārgāja uz pludiņkursiem (floating rates), un fiksētā zelta-USD sistēma būtiski izjukusi.

Sekas un mantojums

Bretonvudsas sistēmai beidzoties, sekoja būtiskas pārmaiņas pasaules finanšu kārtībā:

• valūtu kursi pārgāja uz elastīgākām režīmām (pārsvarā plūstoši kursi);
• SVF un Pasaules banka turpināja pastāvēt un pielāgoja savas funkcijas jaunajiem apstākļiem — SVF kļuva par galveno starptautisko uzraugu un krīžu glābēju mūsdienu daudzpusējā sistēmā;
• finanšu liberalizācija un starptautisko kapitālu plūsmu pieaugums 1970. un 1980. gados mainīja starptautisko finanšu arhitektūru (piem., Eurodollaru tirgi, "petrodollar" reinvestēšana);
• diskusijas par starptautiskās finanšu sistēmas stabilitāti turpinās — Bretonvudsa režīma pieredze joprojām ir nozīmīgs vēsturisks paraugs starptautiskās monetārās koordinācijas un institūciju nozīmes izvērtēšanai.

Bretonvudsas sistēma bija ambiciozs mēģinājums izveidot stabilu, regulētu starptautisku monetāro režīmu pēc globālas kara iznīcības. Lai gan tā neatbilda uz visām problēmām un galu galā sabruka, tās izveidotās institūcijas un pamatprincipi — koordinācija, aizdevumu mehānismi un starptautiska uzraudzība — joprojām ietekmē pasaules ekonomiku.

Jautājumi un atbildes

J: Kas bija Bretonvudas sistēma?

J: Kad sākās Bretonvudsas sistēmas izveides plāni?

J: Kur visu 44 sabiedroto valstu delegāti tikās sarunās?

J: Kādas organizācijas tika izveidotas šīs vienošanās ietvaros?

Jautājums: Cik ilgs laiks pagāja, līdz pietiekami daudz valstu ratificēja šo nolīgumu?

J: Cik veiksmīga bija Bretonvudsas sistēma?

Meklēt pēc burta