Riska kapitāls: kas tas ir, kā tas darbojas un kādi ir riski

Uzzini, kas ir riska kapitāls, kā tas darbojas, kādas iespējas un riski saistīti ar ieguldījumiem jaunajos uzņēmumos — padomi investoriem un uzņēmējiem.

Riska kapitāls ir privātā kapitāla kapitāla veids. Parasti to nodrošina ārējie investori jauniem uzņēmumiem, kas sola strauju izaugsmi. Riska kapitāla ieguldījumi parasti ir saistīti ar augstu risku, taču tie sniedz iespēju gūt peļņu, kas pārsniedz vidējo rādītāju.

Riska kapitālists (RK) ir persona vai organizācija, kas veic šādus ieguldījumus. Riska kapitāla fonds ir apvienots ieguldījumu instruments (bieži komandītsabiedrība), kas galvenokārt iegulda trešo personu investoru finanšu kapitālu uzņēmumos, kuri ir pārāk riskanti, lai tos varētu finansēt standarta kapitāla tirgos vai banku aizdevumos.

Riska kapitāls parasti ietver ne tikai naudu, bet arī vadības, tīklu un tehniskās zināšanas, kas palīdz uzņēmumam strauji attīstīties un mērogoties. Lielākā daļa riska kapitāla nāk no bagātu investoru grupām (angel investors), pensiju fondiem, investīciju bankām un specializētiem riska kapitāla fondiem. Šis kapitāla piesaistes veids ir īpaši populārs tehnoloģiju, biotehnoloģiju un citu strauji augošu nozaru uzņēmumos.

Kā riska kapitāls darbojas

Riska kapitāla fonds vai investors iegulda naudu uzņēmumā apmaiņā pret pašu kapitāla daļu (akcijām vai daļām). Ieguldījums parasti tiek veikts vairākos posmos atbilstoši uzņēmuma attīstības stadijai. Investoram ir mērķis palielināt uzņēmuma vērtību un pēc tam iziet (exit) ar peļņu, izmantojot pārdošanu, publisko piedāvājumu vai citas iziešanas stratēģijas.

Ieguldījumu posmi (parasti)

• Seed / sēklas posms: agrīna ideja vai prototips; finansējums produktu izstrādei un tirgus validācijai.
• Starta posms: produkta palaišana, pirmie klienti, papildu attīstība.
• Augšanas posmi (Series A, B, C ...): mērogošana, tirgus paplašināšana, komandas paplašināšana un starptautiskā izaugsme.
• Later stage / priekš-IPO: gatavošanās publiskam piedāvājumam vai lielākai pārdošanai.

Finanšu instrumenti

Ieguldījumi var tikt veikti dažādos veidos:

• tiešās kapitāla daļas (akcijas vai daļas);
• konvertējamie parādi (convertible notes) un SAFE līgumi — biežāk agrīnajos posmos;
• preferenču akcijas ar īpašām tiesībām (piem., priekšroka iziešanas gadījumā, balsstiesību ierobežojumi);
• mezzanine instrumenti vai hibrīdi atkarībā no fondu stratēģijas.

Termiņi, nosacījumi un pārvaldība

Pirms ieguldījuma tiek sagatavots term sheet, kas nosaka galvenos nosacījumus: vērtējumu (valuation), ieguldījuma summu, procentuālo daļu kapitālā, investoru tiesības (piem., sēdekļi padomē), aizsardzības klauzulas un iziešanas noteikumus. Pēc ieguldījuma riska kapitālists bieži saņem vietu uzņēmuma padomē un aktīvi piedalās stratēģiskajos lēmumos.

Iziešanas stratēģijas (exit)

• IPO (publiskais piedāvājums): akciju izstāde biržā, kas ļauj investoriem realizēt daļu no ieguldījuma;
• Pārdošana vai iegāde: lielāks uzņēmums iegādājas jauno uzņēmumu;
• Sekojošs finansējums: citu investoru ieguldījums, kas nodrošina likviditāti agrākiem investoriem;
• Likvidācija: sliktākajā gadījumā uzņēmuma darbība tiek pārtraukta — zaudējumi investoriem.

Riski

Riska kapitāla ieguldījumi ir augsta riska darbība gan investoriem, gan uzņēmējiem:

• Investoru riski: daudzi startupi izgāžas; ieguldījumi var kļūt bezvērtīgi; likviditāte ir ierobežota — kapitālu bieži var atgūt tikai pēc vairākiem gadiem;
• Uzņēmēju riski: kapitāla piesaiste var nozīmēt kapitāla norīkošanu un daļēju kontroli (diluācija); investori bieži pieprasa ātru izaugsmi un agresīvu stratēģiju;
• Tirgus un tehnoloģiju riski: konkurence, regulējuma izmaiņas vai tehnoloģiju neatbilstība var ātri mainīt situāciju;
• Vadības risks: komandas spēja izpildīt stratēģiju bieži nosaka uzņēmuma likteni.

Priekšrocības

• pieejams kapitāls straujai izaugsmei;
• investoru sniegtā pieredze, kontakti un stratēģiskā palīdzība;
• bieži lielāka elastība nekā banku aizdevumos (nav nepieciešamas nodrošinājuma prasības);
• spēja piesaistīt turpmākus investorus un stratēģiskos partnerus.

Riska kapitāla fonda darbība un izmaksas

Riska kapitāla fondi parasti darbojas 8–12 gadu termiņā. Parasti tie iekasē vadības maksu (management fee, piemēram, ~2% gadā) un peļņas daļu (carry, piemēram, ~20% no peļņas). Fonds investē vairākos uzņēmumos, diversificējot risku, cerot, ka daži ieguldījumi dos ārkārtīgi augstu atdevi, kas segs zaudējumus citos.

Kā piesaistīt riska kapitālu

Lai piesaistītu riska kapitālu, uzņēmumam jābūt:

• skaidram un atzīstamam biznesa modelim ar potenciālu mērogoties;
• stiprai komandai ar pierādītu spējām izpildīt stratēģiju;
• pārskatāmam finanšu plānam un tirgus validācijai (klienti, POC, to pierādījumi);
• gatavam dalīties ar kapitālu un uzņemties noteiktas pārraudzības prasības.

Kontaktēšanās ar riska kapitāla fondiem, angel investor tīklu un dalība akseleratoros var paātrināt procesu. Svarīgi ir arī sagatavot pārliecinošu prezentāciju (pitch deck) un dokumentāciju due diligence procesam.

Secinājums

Riska kapitāls ir spēcīgs instruments uzņēmumu attīstībai, īpaši nozarēs ar ātru pieprasījuma izmaiņu un mērogošanās potenciālu. Tas piedāvā gan lielas iespējas, gan ievērojamus riskus. Gan investoriem, gan uzņēmējiem ir svarīgi saprast nosacījumus, izvērtēt riskus un strādāt pie skaidras stratēģijas, lai maksimāli palielinātu izredzes uz veiksmīgu iziešanu.

Jautājumi un atbildes

J: Kas ir riska kapitāls?

J: Kāda ir riska kapitāla ieguldījumu iespējamā peļņa?

J: Kas ir riska kapitāla investors?

J: Kas ir riska kapitāla fonds?

J: Kādi resursi var būt riska kapitāls papildus finanšu kapitālam?

J: No kurienes nāk lielākā daļa riska kapitāla?

J: Kāda veida uzņēmumu vidū ir populāra kapitāla piesaiste, izmantojot riska kapitālu?

Meklēt pēc burta